यह सच्चाई सबको पता है कि ट्रेड और वाणिज्य (commerce) ने हमारे जीवन को आकार देने में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है. कमोडिटी ने सालो से व्यापार करने में सक्षम बनाया है. किसी वस्तु का महत्व उस धन की मात्रा से पता चलता है जिसके लिए उसे खरीदा जाता है, जो उसके सर्विस या प्रोडक्ट्स को दर्शाता है.
कॉमर्स और ट्रेड चक्रों के इस मैराथन वाले युग में कमोडिटीज अपने पार्टिसिपेट का पालन करते हुए और अच्छा फाइनेंस जनरेट करते हुए एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. विशेष रूप से कमोडिटीज को समझना और उनका पालन करना, ट्रेड चक्र की प्रक्रिया को चालू रखने में उनके कार्य और उनसे संबंधित निवेशकों के लिए रिटर्न जनरेट करने वाली वस्तुओं की प्रक्रिया को समझना महत्वपूर्ण है.
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आइए अब कमोडिटी फंड के महत्त्वपूर्ण पहलु, प्रकार और निवेश के फायदे को समझें.
आइए सबसे पहले हम फाइनेंस के संदर्भ में कमोडिटी शब्द को समझते हैं.
कमोडिटी फंड क्या हैं और कैसे काम करते हैं?
दुनिया भर में, अलग अलग और विभिन्न प्रकार की कमोडिटीज हैं जिनका हर रोज कारोबार होता है. उनकी कोमर्शियल वेल्यु और उपभोक्ताओ की मांग के लिए ज्यादा कीमत वाली मूल्यवान वस्तुएं जैसे की सोना, कीमती धातुओं, पेट्रोलियम उत्पादों और खाद्यान्नों से लेकर हैं.
कमोडिटी फंड एक म्यूचुअल फंड है जो एक विशिष्ट कमोडिटी के ट्रेड में निवेश करता है. यह निवेशकों को अंतरराष्ट्रीय और घरेलू स्तर पर व्यापार करने की अनुमति देता है और उन्हें कुछ इसी कमोडिटीज में निवेश करने का मौका देता है. ये फंड किसी विशेष प्रोडक्ट में निवेश के स्पेशलाइज होते हैं.
यह निवेशक को अपने निवेश पर अच्छा रिटर्न प्राप्त करने के अवसर को खोजने में मदद करता है. कमोडिटीज का व्यापार मांग और बाजार की कीमतों के अधीन होता है जो कुछ वस्तुओं के व्यापार की निगरानी करते हैं. ट्रेड का अभ्यास करते समय उतार-चढ़ाव भी लेन-देन पर मिले हुए रिटर्न पर प्रत्यक्ष असर को प्रभावित कर सकता है.
कमोडिटी म्यूचुअल फंड में निवेश करते समय जोखिम के साथ-साथ फायदे और लाभ भी होते हैं. पहले निवेशकों को फायदे और नुकशान को स्वीकार करते हुए वस्तुओं के कामकाज की पूरी जानकारी और समझ की जरूरत होती थी.
भारत में, ज्यादातर एसेट्स मेनेजमेंट कंपनियों ने कमोडिटी फंडों को संचालित किया है जो विशेष रूप से सोने के साथ व्यापार करते हैं क्योंकि यह इन्फ़्ल्युएशन के खिलाफ एक दीवार के रूप में कार्य करता है और इसका गहरा मूल्य है.
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फाइनेंस में कमोडिटी का मतलब क्या हैं?
कमोडिटी और कुछ नहीं बल्कि एक बल्क स्टॉक, सामान, सोना, कच्चा माल, कीमती वस्तुएं, संपत्ति और कंज्यूमर प्रोडक्ट्स जैसे की – फ़ूड ग्रेन, चाय, कॉफी, सप्प्लिमेंट और चीनी है.
कमोडिटी एक ऐसी वस्तु है जिसे समान और उचित मूल्य पर दूसरी वस्तु के लिए खरीदा जाता है. एक उपभोक्ता की मांग और एक संबद्ध उचित कमर्शियल वेल्यु ट्रेडिंग कमोडिटी के अभ्यास की ओर ले जाता है.
‘कमोडिटीज़’ शब्द फाइनेंसियल प्रोडक्ट्स जैसे- स्टॉक, करंसी और बोंड्स का भी प्रतिनिधित्व करता है. एक उत्पादक वास्तविक रूप में मौजूद किसी कमोडिटी का मूल्य जोड़ या निकाल नहीं सकता है.
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इसमे कमोडिटीज को दो केटेगरी में विभाजित किया गया है जो इस प्रकार हैं:
गैर-कृषि कमोडिटी (Non-Agri Commodity):
जिन वस्तुओं को पृथ्वी में से निकाला गया है या आजीविका के लिए प्राकृतिक रूप से उपलब्ध हैं, उसे गैर-कृषि कमोडिटीज हैं. नॉन-एग्री कमोडिटी जैसे धातु, कच्चा तेल, सोना, गैसोलीन और प्राकृतिक गैस आदि का आमतौर पर कारोबार होता है.
कृषि कमोडिटी (Agri-Commodity):
कृषि-कमोडिटी एक खेती-आधारित कमोडिटी है जिसे खेत में अभ्यास और खेती के माध्यम से समर्थन दिया जाता है. ज्यादातर कमोडिटीज आवश्यक फसलें और जानवर हैं जिनका रोपण या उत्पादन किया जाता है. पशुधन, अनाज और डेयरी दुनिया भर में लोगों और जानवरों के लिए भोजन का स्रोत प्रदान करते हैं.
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कमोडिटी ट्रेड प्रैक्टिस कैसे काम करती है?
भारत में, कमोडिटीज को आधिकारिक तौर पर रजिस्टर्ड कमोडिटी ट्रेडिंग एक्सचेंजों पर खरीदा जाता है. आमतौर पर व्यापार फ्यूचर बाजार या स्पॉट बाजार में होता है. कमोडिटी ट्रेडिंग स्पॉट बाजारों में नकदी के बदले तुरंत होती है जबकि फ्यूचर के बाजारों में यह कॉन्ट्रैक्ट इलेक्ट्रॉनिक रूप से हार्ड कैश में करने के दौरान होती है. भारत में प्रमुख छह कमोडिटी ट्रेडिंग एक्सचेंज हैं, अर्थात्:
- नेशनल कमोडिटी एंड डेरिवेटिव्स एक्सचेंज-एनसीडीईएक्स
- इंडियन कमोडिटी एक्सचेंज- ICE
- मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज-एमसीई
- ऐस डेरिवेटिव्स एक्सचेंज- ACE
- यूनिवर्सल कमोडिटी एक्सचेंज-यूसीई
- नेशनल मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज-एनएमसीई
कमोडिटीज में निवेश ऑप्शंस और फ्यूचर्स के जरिए किया जाता है.
ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट (Options Contract) –
यह विक्रेता और खरीदार के बीच का एक कॉन्ट्रैक्ट है जहां खरीदार एक निर्धारित समय अवधि में स्टॉक शेयर या कमोडिटी खरीदने या बेचने का अधिकार खरीदता है.
फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट (Future Contract) –
यह एक ऐसा अग्रीमेंट है जिसके माध्यम से कोई भी तारीख और समय की किसी भी समय अवधि में निश्चित कीमत पर वस्तु की किसी विशेष मात्रा को खरीद या बेच सकता है.
खैर, यह एक आम आदमी के लिए ट्रेड-इन ऑप्शन के लिए जोखिम भरा और दुर्गम माना जाता है. इसलिए, कमोडिटी म्यूचुअल फंड ट्रेड-इन के अनुकूल हैं.
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कमोडिटी फंड के प्रकार
कमोडिटी फंड में विविध सब केटेगरी होती हैं जो निवेश स्ट्रेटर्जी के प्रकार पर निर्भर करती हैं.
फ्यूचर फंड (Future Funds): इन फंडों को सबसे एन्दगेज कमोडिटी फंड के रूप में स्वीकार किया जाता है क्योंकि इन्हें महत्वपूर्ण बदलाव के लिए बाजार दरों के अनुसार निर्देशित किया जाता है. फ्यूचर फंड का फंड सुपरवाइजर फ्यूचर ट्रेडिंग के लिए देखता है. इन फंडों का एनएवी (NAV) स्पष्ट रूप से कम हो सकता है, लेकिन सटीक कॉल किए जाने पर अच्छा लाभ भी मिल सकता है.
बेसिक/ट्रू कमोडिटी फंड्स (Basic/True Commodity Funds):
इन फंड्स को बेसिक नाम दिया गया है क्योंकि फंड के मर्ज किए गए सर्पस द्वारा कमोडिटीज को तुरंत खरीदा जाता है. ये फंड अनिवार्य रूप से धातुओं जैसे प्राकृतिक रूप से होने वाली वस्तुओं में निवेश करते हैं.
इंडेक्स फंड (Index Funds):
इंडेक्स कमोडिटी फंड शांत तरीके से म्यूचुअल फंड को नियंत्रित करते हैं जिसमें बेंचमार्क के आधार पर रेट को बढाने वाले मानक पर कमोडिटी खरीदने के लिए निवेश का सीधा उपयोग किया जाता है.
प्राकृतिक संसाधन फण्ड (Natural Resource Funds):
ये फंड उन कंपनियों या संगठनों में corpus के संकलन का निवेश करते हैं, जिनका व्यवसाय नेचुरल रिसोर्स जैसे पेट्रोलियम, तेल, खनिज, सोना, आदि से जुड़ा है. जिन कमोडिटी ट्रेड से जुड़ा हुआ है उन निधियों की उपलब्धि हालिया कीमत पर निर्भर होती है.
कॉम्बिनेशन फंड (Combination Funds) :
जैसा कि नाम से पता चलता है, ये फंड कमोडिटी फ्यूचर्स और बेसिक कमोडिटीज में निवेश की एक कम्बाइन स्ट्रेटजी का समर्थन करते हैं. कमोडिटी फ्यूचर में जोखिम ज्यादा होता है जबकि बेसिक कमोडिटी निवेश फ्लिकर को नियंत्रित करता है.
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कमोडिटी फंड में निवेश करने के फायदे
कमोडिटी में निवेश निवेशकों को इन्फ्लूएशन के सामने दीवार, वर्गीकरण और पॉजीटिव रिटर्न की एक अच्छी संख्या के साथ पेश कर सकता है. जब उनका निवेश किसी वस्तु या अर्थव्यवस्था के एक विभाजन का अनुसरण करता है तो निवेशक अस्थिरता को सहन कर सकते हैं. मांग, आपूर्ति और कार्टोग्राफी कमोडिटी की कीमतों में उतार-चढ़ाव को प्रभावित करते हैं.
बाजार के उतार-चढ़ाव से सुरक्षा-
कमोडिटी में निवेश पोर्टफोलियो की अस्थिरता को कम करता है. इसका कारण यह है कि जब भी इक्विटी बाजार गिरता है, तो वस्तुओं की कीमत बढ़ जाती है और जब इक्विटी बाजार में बढ़ोतरी होती है, तो कमोडिटी का मूल्य गिर जाता है. इस प्रकार, कमोडिटी में निवेश बाजार में उतार-चढ़ाव को संतुलित करता है.
इन्फ्लेशन के सामने बचाव –
जब इन्फ्लेशन ज्यादा होता है, तो प्रभावित इन्फ्लेशन दर या वैश्विक बाजार परिवर्तन के साथ वस्तुओं की कीमतों में एक स्तर पर बढ़ोतरी होती है. इसलिए, वस्तुओं में निवेश इन्फ्लेशन के खिलाफ बचाव के रूप में खेलता है क्योंकि यह करंसी की घटती खरीद शक्ति के खिलाफ निवेशकों की सिक्युरीटी में योगदान देता है.
जोखिम-
इक्विटी फंड के सामने कमोडिटी फंड में उतार-चढ़ाव की संभावना कम होती है. ये फंड बाजार की अनिश्चितता और धीरे-धीरे आगे बढ़ने में सफल हो सकते हैं. कमोडिटी म्यूचुअल फंड से जुड़ा जोखिम अक्सर जियोपोलिटीकल गतिविधियों के कारण होता है.
निवेश के फ्लेक्सिब्लिटी का उद्देश्य-
कमोडिटी म्युचुअल फंड लम्बी और कम समय अवधी के लक्ष्यों को पूरा करने में सक्षम हैं. निवेश के उद्देश्य को आसानी से पूरा करने के लिए कमोडिटी फ्यूचर्स का उपयोग अलग अलग समय अवधि के लिए किया जा सकता है.
पोर्टफोलियो का विविधता –
पोर्टफोलियो में कमोडिटी फंड जोड़ने से पोर्टफोलियो में बदलाव बढ़ सकता है. विविधीकरण (Diversification) समान जोखिम को कम कर सकता है और बाजार की स्थितियों के बावजूद निरंतर विकास को प्रोत्साहित कर सकता है.
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भारत में कमोडिटी म्युचुअल फंड में निवेश करने के लिए निवेशक पर टैक्स का प्रभाव
अगर म्युचुअल फंड यूनिट निवेश की तारीख से 3 साल के अंदर बेचे जाते हैं, तो लाभ की पूरी रकम निवेशकों की इनकम में जोड़ दी जाती है और लागू स्लैब रेट के अनुसार टैक्स लगाया जाता है.
अगर म्यूचुअल फंड के यूनिट निवेश की तारीख से 3 साल बाद बेचे जाते हैं, तो इन्फ्लेशन इंडेक्सेशन का लाभ प्रदान करने के बाद लाभ पर 20% की दर से टैक्स लगाया जाता है.
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निष्कर्ष
क्योंकि कमोडिटी ट्रेडिंग के लिए कमोडिटी और बाजार की स्थितियों के बारे में जरूरी ज्ञान की आवश्यकता होती है, ऐसे निवेशक जिनके पास ज्ञान की कमी है, वे कमोडिटी म्यूचुअल फंड का विकल्प पसंद कर सकते हैं.
कमोडिटी म्यूचुअल फंड ज्यादा बाजार जोखिमों के अधीन होते हैं और इसलिए वे सुरक्षित या निश्चित रिटर्न की गारंटी नहीं देते हैं. इस रिंग में प्रवेश करने वाले नए निवेशकों को ज्यादा निवेश अनुभव के लिए फाइनेंसियल एडवाइजर की सहायता लेनी चाहिए. कमोडिटी म्यूचुअल फंड हेज की पेशकश करते हैं और इसलिए निवेशक के पोर्टफोलियो के 10% से ज्यादा नहीं होना चाहिए.
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